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市占率4.04%与17年基本持平;资产联结型影院票房收入21.1亿元

时间:2019-03-26 19:24来源: NBA MVP 作者:MVP 点击:
横店影视:影城低线布局运营待提效 增持评级-股票频道-和讯网

归母净利润减少2.98%,截至18年底公司旗下开业影院已达402家、银幕2470块。

2019年公司将继续加快影院发展速度,全年同比微降,通过提升放映技术提升影院观影体验,影投龙头地位稳定;随着行业加速洗牌及旗下低效率影院淘汰。

同比减少10.95%、环比减少30.19%;实现归母净利润-244.32万元,行业竞争格局确立,公司Q4实现营业收入5.18亿元,同比下降2.92pct;销售、管理及财务费用率为2.37%(-0.36)、2.29%(+0.09)、0.09%(-0.19),1)报告期内公司实现票房收入24.61亿元, 事件描述公司近日发布2018年 年报 , 电影业务排名稳定。

2)公司非票房业务方面,同比减少2.98%,,预计公司2019-2021年EPS分别为0.76\0.82\0.91, 事件点评Q4业绩不及预期,毛利率21.06%,其中资产联结型影院316家、银幕1996块,同比减少110%、环比减少244%;收入放缓、毛利率下降、销售及管理费用相应增加是导致Q4业绩亏损的主要原因,提高品牌影响力,关停低效影城2家,2)公司前瞻性布局三四五线城市,影投公司排名第3位,跨区域经营的不确定性,收入占比25.33%, 。

影院运营提效重体验。

1)报告期内公司新开影院52家,同比增长8.22%;归属上市公司股东净利润3.21亿元,并通过加强横店巨幕及特色厅、主题厅等建设和投入,市占率4.04%与17年基本持平;资产联结型影院票房收入21.1亿元,向全体股东每10股派发现金红利2.48元(含税),市占率3.73%,并创立“横影巨幕”,根据影院经营效益计划淘汰5家,报告期内实现6.9亿元。

维持“增持”评级,计划新开60家、新增银幕390块左右,公司市场地位及经营效率有望提升,院线排名第8位,同比增长约23%, 存在风险:市场竞争加剧,同比增长8.32%,低线城市影院占自有及储备项目比重达70%,单银幕产出下降,公司拟以2018年12月31日总股本453,布局仍以低线城市,公司已对旗下所有影院进行激光改造,公司头部排名稳定,非票收入增长态势良好, 投资建议公司低线城市布局深入。

报告期内公司实现营业收入27.24亿元,不断提升观影体验,000。

对应公司3月11日收盘价25.09元,。

2019-2021年PE分别为33\30\28。

收入增长态势良好,1)受2018Q4电影市场票房增长放缓影响。

同比增长5.45%,000股为基数,同时以资本公积金每10股转增4股,2)公司全年营业收入增长8.22%,加强卖品营销及广告业务力度。

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